估值超千億元的廣汽埃安新能源汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng) " 廣汽埃安 "），何時(shí)分拆上市成了一個(gè)謎。

8 月 6 日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布 " 廣汽埃安新能源汽車(chē)股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓 " 的公告。公告顯示，招商主體為中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)信達(dá)），披露起止日期為 2024 年 8 月 1 日至 2025 年 1 月 22 日，參考價(jià)格顯示為 " 面議 "。

同一份公告中提到：廣汽埃安近期正在準(zhǔn)備港股 IPO 上市工作，目前各項(xiàng)上市準(zhǔn)備工作正在如期開(kāi)展中。

這讓上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息有些令人費(fèi)解。

對(duì)此，廣汽埃安對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》回應(yīng)稱(chēng)，" 此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是埃安‘間接’股東內(nèi)部的資產(chǎn)處置流程，并不是埃安發(fā)布的，公司 IPO 進(jìn)度以廣汽集團(tuán)公告為準(zhǔn)。"

據(jù)記者了解，" 間接 " 股東指的是 2022 年戰(zhàn)略投資廣汽埃安的股東盈科資本，盈科資本的出資人之一是中國(guó)信達(dá)。據(jù)報(bào)道，原本預(yù)計(jì)廣汽埃安會(huì)在兩年內(nèi)進(jìn)行 IPO，但由于 IPO 時(shí)間一直延后，信達(dá)需要從程序上做資產(chǎn)處置流程，即此次的股權(quán)退出動(dòng)作。對(duì)此，《中國(guó)企業(yè)家》向廣汽埃安方面求證，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

廣汽埃安籌謀 IPO 已久，近兩年來(lái)也多次釋放過(guò)上市信息。 針對(duì)上市傳聞，今年 3 月，廣汽埃安總經(jīng)理古惠南曾回應(yīng)稱(chēng)，廣汽埃安并不缺錢(qián)，"IPO 不是為了去融一筆錢(qián)，核心是要解決體制機(jī)制的問(wèn)題 "。他同時(shí)表態(tài)：" 現(xiàn)在不是 IPO 的好時(shí)機(jī)，整個(gè)資本市場(chǎng)都不好，包括內(nèi)地和香港市場(chǎng)，廣汽埃安的 IPO 進(jìn)程取決于接下來(lái)市場(chǎng)能不能回暖。"

從銷(xiāo)量上看，廣汽埃安壓力不小。

數(shù)據(jù)顯示，今年除 1 月外，廣汽埃安 2 月至 7 月銷(xiāo)量均同比下滑。今年前 7 個(gè)月，廣汽埃安累計(jì)銷(xiāo)量 15.46 萬(wàn)輛，同比下降 39.21%，僅完成 70 萬(wàn)輛年度銷(xiāo)量目標(biāo)的 22%。

網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)的飽和，以及愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，讓廣汽埃安腹背受敵。

卷不動(dòng)了

" 現(xiàn)在都在卷價(jià)格，真的卷不動(dòng)了，" 廣東一家埃安門(mén)店的銷(xiāo)售無(wú)奈地表示，" 需要哪款車(chē)，可以報(bào)個(gè)底價(jià)。"

另外一家位于北京市昌平區(qū)的埃安門(mén)店銷(xiāo)售有著同樣的苦惱，" 過(guò)去兩年，市場(chǎng)行情比較好，一年大概能賣(mài)到 200 臺(tái)，但今年上半年只賣(mài)了不到 60 臺(tái)。" 據(jù)記者了解，相較去年，該門(mén)店的優(yōu)惠力度也更大，例如標(biāo)價(jià) 14.38 萬(wàn)元的 AION Y 2023 款 Plus 610 智領(lǐng)版，目前店內(nèi)在做特價(jià)車(chē)活動(dòng)，現(xiàn)金優(yōu)惠 2 萬(wàn)元，如果選擇貸款買(mǎi)車(chē)，優(yōu)惠超過(guò) 3 萬(wàn)元。

攝影：任婭斐

8 月份，記者實(shí)地走訪了幾家位于北京市朝陽(yáng)區(qū)、昌平區(qū)的埃安門(mén)店，發(fā)現(xiàn)埃安品牌旗下兩款暢銷(xiāo)車(chē)型 AION S 和 AION Y 均有不同幅度優(yōu)惠，裸車(chē)最低優(yōu)惠 1 萬(wàn)元，最高優(yōu)惠 4 萬(wàn)元，是去年年底生產(chǎn)的庫(kù)存車(chē)。多位銷(xiāo)售表示，今年的車(chē)很難賣(mài)。

廣汽埃安成立于 2017 年 7 月 28 日，" 是廣汽集團(tuán)發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車(chē)的戰(zhàn)略核心載體 "。過(guò)去幾年，廣汽埃安成長(zhǎng)迅速。2019 年～2022 年，廣汽埃安年銷(xiāo)量分別為 4.2 萬(wàn)輛、5.95 萬(wàn)輛、12.02 萬(wàn)輛、27.12 萬(wàn)輛。2023 年，廣汽埃安全年銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn) 48 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 77.02%，在新能源車(chē)銷(xiāo)量排行榜中，僅次于比亞迪和特斯拉中國(guó)。

廣汽埃安的銷(xiāo)量崛起，與其產(chǎn)品瞄準(zhǔn)的細(xì)分市場(chǎng)密切相關(guān)。 憑借 AION S、AION Y 兩款車(chē)型，廣汽埃安一度是網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)的 " 寵兒 "。據(jù)蓋世汽車(chē)研究院數(shù)據(jù)，2021 年 1～11 月，廣汽埃安 B 端銷(xiāo)售占比為 43%。其中，重點(diǎn)銷(xiāo)售車(chē)型 AION S、AION Y 在 B 端市場(chǎng)的銷(xiāo)量占比分別為 63.01%、20.33%。

進(jìn)入 2023 年，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示，2023 年全國(guó)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)共銷(xiāo)售 84.8 萬(wàn)輛新車(chē)，其中廣汽埃安銷(xiāo)量約為 21.9 萬(wàn)輛，占據(jù)該市場(chǎng) 25% 的份額。比亞迪緊隨其后，銷(xiāo)量為 19.1 萬(wàn)輛。這意味著 2023 年網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量占廣汽埃安總銷(xiāo)量的五成左右。

據(jù)北京一家埃安門(mén)店的銷(xiāo)售介紹，7 月份店里剛剛交付了 50 多臺(tái) AION Y 2023 款 Plus 610 智領(lǐng)版，買(mǎi)家是北京的一家租賃公司。

但網(wǎng)約車(chē)的市場(chǎng)紅利正在見(jiàn)頂，廣汽埃安的壓力顯而易見(jiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，純電動(dòng)車(chē)在網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)占比已從 2016 年的 10.4%，大幅攀升至 2023 年的 84.9%。

2023 年以來(lái)，廣州、深圳、三亞、上海、珠海等數(shù)十個(gè)城市相繼發(fā)布了網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車(chē)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提示相關(guān)城市網(wǎng)約車(chē)數(shù)量已達(dá)到飽和狀態(tài)，行業(yè)景氣度接近警戒線。三亞、上海、貴州甚至?xí)和Ａ司W(wǎng)約車(chē)運(yùn)輸證的受理業(yè)務(wù)。

根據(jù)蓋世汽車(chē)研究院整理的埃安品牌上險(xiǎn)量數(shù)據(jù)，今年前 4 月，在 B 端和 C 端兩大市場(chǎng)，廣汽埃安累計(jì)銷(xiāo)量較去年同期均大幅下滑。在 B 端市場(chǎng)，埃安品牌累計(jì)銷(xiāo)量 4.7 萬(wàn)輛，同比下滑 26.6%。在 C 端市場(chǎng)，埃安品牌同期累計(jì)銷(xiāo)量為 3.9 萬(wàn)輛，同比下降 26.4%。具體到各省市銷(xiāo)量，埃安在大本營(yíng)廣東省銷(xiāo)量降幅較大。廣東省去年 1～4 月累計(jì)銷(xiāo)量為 4.4 萬(wàn)輛，而今年縮減至 3 萬(wàn)輛。除廣東省外，廣汽埃安品牌在其他省市前 4 個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量均沒(méi)有過(guò)萬(wàn)。

易觀分析高級(jí)分析師王珂指出，埃安銷(xiāo)量的下滑也與品牌定位有一定關(guān)系。" 一直以來(lái)埃安就是網(wǎng)約車(chē)的代表，當(dāng)前網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)基本處于飽和狀態(tài)，埃安在網(wǎng)約車(chē)上無(wú)法發(fā)力，再加上長(zhǎng)期的品牌認(rèn)知與品牌形象比較低端，所以導(dǎo)致家用車(chē)也很少考慮埃安。"

因何網(wǎng)約車(chē)成為枷鎖

在科爾尼管理咨詢大中華區(qū)董事桂靈峰看來(lái)，埃安是整個(gè)自主品牌向上的一個(gè)典型樣本，即沒(méi)有觸及打造豪華品牌的本質(zhì)：品牌調(diào)性、群體背書(shū)和體系支撐。

過(guò)去幾年，埃安依靠網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)邁過(guò)規(guī)模門(mén)檻，也成為目前唯一市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型成功的國(guó)企新能源汽車(chē)品牌。根據(jù)廣汽集團(tuán) 2022 年 10 月 20 日晚間公告，其子公司廣汽埃安 A 輪融資 182.94 億元、釋放 17.72% 股份。據(jù)此計(jì)算，當(dāng)時(shí)廣汽埃安的估值已超 1000 億元。

但截至目前，仍沒(méi)有一家高度依賴 B 端市場(chǎng)的車(chē)企，取得商業(yè)意義上的真正成功。比亞迪過(guò)去也有過(guò)很長(zhǎng)一段新能源出租車(chē)的歷史，但憑借多年技術(shù)積累，改變了消費(fèi)者對(duì)品牌的固有認(rèn)知。

為擺脫對(duì)網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)的依賴，從 2021 年開(kāi)始，埃安采取一系列措施來(lái)降低 B 端占比，如推出埃安 S Plus 以替代原有被貼上網(wǎng)約車(chē)標(biāo)簽的埃安 S 的市場(chǎng)，并推出埃安 Y 和埃安 V，以帶動(dòng)埃安品牌 C 端占比提升。

2022 年 9 月，廣汽埃安推出豪華純電品牌——昊鉑，并同步亮相了首款售價(jià)超過(guò)百萬(wàn)的電動(dòng)超跑 Hyper SSR。隨后，公司相繼推出了昊鉑 GT 和昊鉑 HT 兩款量產(chǎn)車(chē)型。其中，昊鉑 GT 官方售價(jià) 21.99 萬(wàn)～33.99 萬(wàn)元，對(duì)標(biāo)特斯拉 Model Y；昊鉑 HT 官方售價(jià) 21.39 萬(wàn)～32.99 萬(wàn)元。

從技術(shù)層面看，昊鉑品牌備受重視，包括搭載 800V 5C 超快充、彈匣電池 2.0 技術(shù)、可變焦激光雷達(dá)，以及可實(shí)現(xiàn)覆蓋全國(guó)的城市 NOA 等等。昊鉑品牌還積極建設(shè)充換電站網(wǎng)絡(luò)，截至 2024 年 4 月，昊鉑已在全國(guó)范圍內(nèi)擁有 1200 座超級(jí)充換電站，其規(guī)模僅次于蔚來(lái)汽車(chē)充換電網(wǎng)絡(luò)。

但新車(chē)型投入和充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并未帶來(lái)銷(xiāo)量的顯著增長(zhǎng)。 數(shù)據(jù)顯示，昊鉑品牌 2023 年總銷(xiāo)量為 8087 輛。今年 6 月，銷(xiāo)量?jī)H為 904 輛，上半年累計(jì)銷(xiāo)量為 6000 余輛。

王珂認(rèn)為，影響昊鉑銷(xiāo)量的關(guān)鍵因素有兩個(gè)：一是營(yíng)銷(xiāo)攻勢(shì)不夠猛；二是有些輿情事件處理不當(dāng)，例如籃球運(yùn)動(dòng)員公開(kāi)吐槽不履行承諾、周鴻祎被夾手這些負(fù)面事件，都對(duì)昊鉑造成了影響。

此外，進(jìn)入 2024 年，新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)漸趨白熱化。面對(duì)行業(yè)內(nèi)卷，王珂認(rèn)為，埃安需要進(jìn)一步 " 提升產(chǎn)品力，加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)宣傳 "。

轉(zhuǎn)型迫在眉睫

廣汽埃安失速背后，是廣汽集團(tuán)在 " 油轉(zhuǎn)電 " 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中正面臨困局。

在 2024 中國(guó)汽車(chē)重慶論壇上，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪曾批判當(dāng)前汽車(chē)行業(yè) " 內(nèi)卷 " 現(xiàn)象嚴(yán)重，并呼吁汽車(chē)行業(yè)應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，避免陷入無(wú)休止的價(jià)格戰(zhàn)，同時(shí)當(dāng)新能源汽車(chē)純電占比達(dá)到 50% 時(shí)，應(yīng)推動(dòng) " 油電同權(quán) "，即在政府采購(gòu)、汽車(chē)牌照、購(gòu)車(chē)限制、消費(fèi)補(bǔ)貼等方面，新能源汽車(chē)與傳統(tǒng)燃油車(chē)應(yīng)享有同等的權(quán)益。

2023 年，廣汽集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)售汽車(chē) 250.5 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 2.92%，且銷(xiāo)量已連續(xù) 3 年正增長(zhǎng)，并首次突破 250 萬(wàn)輛大關(guān)。到了今年，1~7 月廣汽集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)量為 100.42 萬(wàn)輛，同比下降 25.83%。其中，廣汽本田累計(jì)銷(xiāo)售汽車(chē) 24.12 萬(wàn)輛，同比下降 27.34%；廣汽豐田累計(jì)銷(xiāo)售汽車(chē) 52.28 萬(wàn)輛，同比下降 25.48%。

由于廣汽集團(tuán)的主要銷(xiāo)量和利潤(rùn)來(lái)自合資公司廣汽豐田和廣汽本田，因此集團(tuán)業(yè)績(jī)也顯著承壓。財(cái)報(bào)顯示，2023 年廣汽實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 1297.06 億元，同比增長(zhǎng) 17.62%，但凈利潤(rùn)僅 44.29 億元，同比下降 45.08%。到今年，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙雙下降。第一季度廣汽實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 215.66 億元，同比下降 18.79%；凈利潤(rùn) 12.20 億元，同比下降 20.65%。

合資產(chǎn)品的市場(chǎng)份額下滑，也倒逼廣汽集團(tuán)進(jìn)行全面轉(zhuǎn)型。

以廣汽豐田為例，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2023 年其市場(chǎng)份額為 4.2%，到了 2024 年 7 月份，這一份額下滑為 3.4%。

廣汽豐田、廣汽本田此前已經(jīng)全面啟動(dòng)電動(dòng)化的戰(zhàn)略。2023 年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，曾慶洪表示，合資企業(yè)是廣汽集團(tuán)的重要組成部分，公司合資企業(yè)一方面強(qiáng)化燃油尤其是 HEV 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在燃油車(chē)市場(chǎng)中獲取更大的份額；另一方面正在積極推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型。

作為廣汽自主品牌，埃安則肩負(fù)著廣汽集團(tuán)新能源汽車(chē)的發(fā)展重任。

針對(duì)今年以來(lái)埃安銷(xiāo)量的持續(xù)下滑，古惠南曾坦言：" 今年上半年，昊鉑、埃安都沒(méi)有上市新車(chē)，技術(shù)路線上暫未覆蓋 PHEV，暫時(shí)遇到困難是很正常的。"

他表示，下半年每?jī)蓚€(gè)月 1 款新車(chē)，產(chǎn)品將進(jìn)入密集投放期。2025 年將會(huì)推出 REV（電油混合動(dòng)力車(chē)）、插混及增程車(chē)型。

今年 7 月底，廣汽埃安推出了全新純電 A 級(jí) SUV 車(chē)型埃安 V 霸王龍。作為埃安首款全球戰(zhàn)略車(chē)型，霸王龍的售價(jià)為 12.98 萬(wàn)～18.98 萬(wàn)元，主要面向主流家用 SUV 市場(chǎng)。

此外，代號(hào)為 "AY3" 的產(chǎn)品將于 8 月亮相、9 月上市；代號(hào) "AH8" 是昊鉑首款全尺寸六座旗艦 SUV，將于 9 月亮相；代號(hào) "AY2" 的產(chǎn)品將于今年 11 月在廣州車(chē)展亮相。

為了尋求新的增量，廣汽埃安也開(kāi)始向海外市場(chǎng)拓展。 今年上半年，廣汽埃安進(jìn)駐了 19 個(gè)國(guó)家和地區(qū)。其中，7 月 17 日，廣汽埃安泰國(guó)智能工廠正式竣工投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量將達(dá)到 5 萬(wàn)臺(tái)，未來(lái)逐步擴(kuò)能至 10 萬(wàn)輛。年內(nèi)，印尼工廠也將投產(chǎn)。接下來(lái)，廣汽埃安還將進(jìn)入卡塔爾、墨西哥等國(guó)。

置身 IPO 關(guān)鍵時(shí)期，廣汽埃安能迎難而上，突破困局嗎？

來(lái)源：中國(guó)企業(yè)家雜志